导语
我们认为在新基建的背景下，5G 网络建设将面临大量基站建设，同时智慧城市的传感器 建设需求也十分迫切。智慧杆的建设可以有效地实现成本城市整体运营的降本增效。有 利于城市管理效率提升，是新基建待发掘的下一个金矿。
来源：中金公司报告综述：
5G 网络和智慧城市建设对挂载用杆塔需求明 确，我们认为“智慧杆”是新基建时代尚待发掘的金矿。2019 年我国灯杆保有 量约为 2,935 万(国家统计局数据)，是全国通信铁塔保有量的十倍以上，如果 叠加安防、交通用杆等规模更为惊人。但目前路侧杆建设管理主体分散，难以发 挥规模效应集中资源。从 2015 年左右部分地方政府发布了一系列文件，试点性 地推进路侧杆向“智慧杆”改造。我们通过在沪深等地实地调研，总结了目前智 慧杆运营的商业模式，同时我们新提出两种未来可行的商业模式。我们相信智慧 杆如果能够顺利发展，能够打通智慧城市数据孤岛问题，有望带动每年千亿元级 别改造投资，同时节省电信、公安、交通等部门大量的重复建设费用。
智慧杆的现状与问题。我国智慧城市对路灯、基站、摄像头、环境监测设备、充电桩需求达到上亿级别，都需要路侧杆挂载。但我国基础设施建设管理职权分散，造成了大量道路开挖、重复建设问题，既影响城市美观又造成资金 浪费;另外不同源的数据目前也分散在各个管理部门，难以打通数据孤岛。智慧杆或者综合杆是城市发展到一定水平的必须之路，目前正从一线城市向二线城市发展，高效配置建设资金的同时也能助力我国经济数字化转型。
如何理顺智慧灯杆的商业模式。我们通过实地调研，了解到我国沪深广、南 京、成都等城市在地方政府推动下，从 2018 年左右已开启智慧杆的规模试 点建设，政府通过建立专职部门或公司统筹智慧杆的建设运营，打破了管理 部门间的藩篱。部分试点同社会资本形成了合作，尝试通过市场化机制管理 智慧杆。主要试点模式为杆体统一建设管理，挂载物和数据仍分别管理。另 外，沪深等地还发布了智慧杆建设地方标准，并成立了智慧杆推动组织。我 们建议将智慧杆的建设上升至智慧城市新基建的子项目层级，由当地政府 一把手统一管理。建议智慧杆建设打破管理和数据孤岛，服务于城市各管 理机构，优化城市运行。一旦生态理顺，智慧杆对政府而言 ROI 较好，将成 为新基建待发掘的下一个金矿，根据搭载物的品类和数量获得较好的 IRR 回 报率和 EBITDA 水平。
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